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两种经典的股权项目评估指标体系
- 发布时间:2013-06-09 10:30:10
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两种经典的股权项目评估指标体系
- 发布时间:2013-06-09 10:30
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1、Tyebjee-Bruno指标体系
Tyebjee和Bruno在1984年运用问卷调查和因素分析法最先得出了美国的风险投资项目评估模型——第一个投资项目评估指标体系。他们请41家风险投资机构对90个经过审慎评估的风险投资案例进行评分,依据是事先选定的23个准则,评分标准是4分(优秀)、3分(良好)、2分(一般)、1分(差),让风险投资机构分别评出各项目的总的预期收益和预期风险。得到的数据再进行因素分析后得出评价基本指标,再根据这些指标对预期收益和风险的影响,模拟出风险投资的评价模型。
此模型认为对预期收益影响最大的是市场吸引力,其次是产品的独特性,而对预期风险产生影响的因素是管理能力和环境威胁抵抗力。(见下图)
2、Kaplan-Stromberg指标体系
Steven N.Kaplan和Per Stromberg在2000年分析了20家风险投资机构在42家风险企业中进行投资的分析报告/备忘录(包括1987-1999这12年间投资项目),并从风险企业的商业计划书、投资合同、财务报告中收集必要的补充信息。
他们的研究详尽地列出了风险投资家筛选项目与评估的具体过程,同时将投资准则分为四大类:包括投资机会的吸引力(风险企业的目标市场规模、战略、产品/服务/技术、竞争能力)、管理团队、投资条款、投融资环境。并分别就上述四个层次描述了各自的细分子准则,对其中子准则的重要性也进行了实证统计。
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